央行连续9日暂停公开市场操作 资金宽松状况逐渐收敛

5日早间，央行公告称，目前银行体系流动性总量处于较高水平，不开展公开市场操作，为连续第九日暂停操作。今日到期的900亿元逆回购实现自然净回笼。业内人士认为，月初资金面宽松，料央行将继续开展“削峰填谷”操作，近期公开市场操作将以净回笼为主，而随着央行累计净回笼效应显现，资金面宽松状况将逐渐收敛。

6月下旬以来，央行公开市场操作转向净回笼。据公开数据，6月21日至7月4日，央行通过公开市场操作渠道已累计实现净回笼6600亿元，已将6月中上旬通过逆回购和MLF净投放的流动性全数收回。不过，跨季后，季节性扰动消退，加之月底财政存款释放释放了一定的流动性，使得资金面仍维持宽松局面。

7月4日，昨日银行间回购市场上，主要期限回购利率继续走低，印证央行对流动性总量较高的说法。质押式回购利率方面，昨日隔夜、7天回购利率分别大幅下行8BP和16BP至2.69%、3.09%，稍长期限的14天回购利率小涨4BP，21天和1个月品种则下行5BP、9BP，2个月及更长期限品种有所上行。

交易员称，昨日市场资金面保持宽松，早盘即有银行和农信社融出大量资金，供给增多，机构融入需求很快得到满足，到尾盘已堆积了不少的减点卖盘。

市场人士指出，跨季后，资金面更趋宽松，OMO净回笼的影响暂有限，预计央行仍将保持净回笼操作。而随着央行累计净回笼效应显现，资金面宽松状况将逐渐收敛。另外，7月上旬有较多逆回购和MLF到期，下半月则面临企业季度缴税的影响，料资金面将逐渐回归松紧平衡态势。

　　(作者：张勤峰)　　(出处：中国证券报 2017年07月05日)

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